资本市场

By: 韦德奥斯汀

一年前——在标准普尔 500 指数在美联储今年最后一次会议和圣诞节前夕之间下跌 9% 之后不久——10bet注册网址几乎不可能对 2019 年该指数的 31% 总回报感到惊讶。当前的扩张成为在美国战后历史上最长的第二季度末。从经济和市场的角度来说,从来没有来过这里,不可能肯定地说人们应该或不应该对这里有什么期望。尽管如此,十年前不可能在失业率稳定在 3.5% 的同时预见联邦基金实际利率为 0%。然而,10bet注册网址最不同意的观点仍然是10bet注册网址在经济周期中并不像共识似乎而且仍然似乎相信的那么晚。

清醒的观察者不得不承认,过去十年将是一个艰难的时期。自 2009 年 3 月 9 日的低点以来,标准普尔 500 指数的总回报上涨了惊人的 498.5%!一直以来,10 年期美国国债收益率从 2.9% 跌至 1.9%。最值得注意的是,在某种程度上,股价的一系列新高并没有伴随着经常加入狂躁市场阶段的欣快的“新时代”思维。鉴于 2019 年的头条新闻——美国和中国的贸易紧张局势加剧、收益率曲线倒挂、全球制造业放缓、弹劾的幽灵、英国退欧等——人们有点害怕是可以原谅的。

可以肯定的是,10bet注册网址必须担心的事情并不少,例如10bet注册网址国家债务的规模和增长,以及10bet注册网址发牢骚的政治和社会言论。虽然美国或全球经济似乎没有任何迫在眉睫的衰退危险,但未来十年的真正考验可能是更高的通胀率和随之而来的更高利率。在这种情况下,零重力时代的边际投资可能会回落到地球上。

 

约翰西尔维亚的见解, 经济总监

贸易和个人投资者

去年,关于贸易作为外交政策的作用及其对经济增长的影响的评论成为头条新闻。然而,对于个人投资者而言,贸易对投资业绩的影响既可以是正面的,也可以是负面的。

积极的一面:

降低贸易壁垒将降低平均通胀速度,从而提高实际家庭收入。对于出口导向型公司的工人来说尤其如此,他们将见证公司出口的增长。通过降低直接销售或作为进一步生产的投入品的进口商品的成本,降低贸易壁垒使个体公司(及其投资者)受益。

缺点是什么?

较低的贸易壁垒代表着对成本较高的美国公司及其工人的价格竞争加剧。通过这种方式,10bet注册网址见证了那些倾向于生产相对无差别的商品(例如一些纺织品和消费品)的公司所面临的压力。

交易对投资者来说是一个有利有弊的故事——一个进行深思熟虑的投资的好例子。

本月报价

“有老投资者,也有大胆的投资者,但没有大胆的老投资者。”

霍华德·马克斯

 

本月图表

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资料来源:CIC、Morningstar Direct 和 Leuthold Group

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