十:一个看似方便的整数

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By: 罗伯特·R·肖

经理业绩摘要和假设投​​资组合的模拟通常包括长达十年的跟踪时间段。

长期跟踪记录用于观察一系列不同市场条件下的绩效特征。自 1950 年代现代投资组合理论出现以来1,十年一直是一个方便的选择,因为它是一个很好的整数,而且因为它比平均商业周期更长。

平均而言,商业周期越来越长。国家经济研究局的数据可追溯到 1854 年2 表明一个完整的商业周期的平均持续时间约为 56 个月,不到五年。自第二次世界大战以来,该平均值约为 69 个月,不到 6 年。自 1981 年以来,这个平均值是 106 个月,或将近九年。

美国商业周期自 1854 年以来的平均持续时间最近增加

十年还够长吗?

美国经济目前处于 2009 年 6 月开始的连续经济扩张的第 126 个月。截至目前,过去十年的数据集不再包括大衰退的剧烈波动,也不再包括中央银行政策的任何显着多样性。

美国和世界主要股市指数的大衰退底部发生在 2009 年 3 月,美国市场一直没有熊市。3 美联储史无前例的经济刺激始于 2008 年底,当时接近零的利率和尚未解除的量化宽松政策相结合。

下面三张图表分别描绘了过去10年、15年和20年美国股票、债券、房地产和黄金的总回报。看看它们并自己决定十年是否足够远。

美国股票、债券、房地产和黄金 2009-2019

2004-2019 年美国股票、债券、房地产和黄金

美国股票、债券、房地产和黄金 1999-2019

1马科维茨于 1952 年在《金融杂志》上发表了他的开创性论文“投资组合选择”。
2//www.nber.org/cycles.html
3这一点与另一个方便的可疑优点的整数有关。 2018 年 9 月 21 日至 12 月 24 日期间,标准普尔 500 指数和罗素 1000 指数的跌幅均超过 19%,略低于普遍接受的熊市定义 20%。

 

罗伯特·R·肖 是北卡罗来纳州夏洛特的投资顾问。罗伯特为机构和富裕家庭创建量身定制的投资组合,以及实现持久财务成功的综合计划。 点击这里 了解更多关于罗伯特的信息以及他如何帮助您。

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